近日，记者从相关渠道获悉，中证协正就《证券行业示范实践第7号——证券公司并购》（下称《意见稿》）向行业征求意见。
据悉，此举是为了贯彻落实新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系部署要求，促进证券公司并购重组交易和整合规范有序开展。
《意见稿》坚持监管导向。针对证券公司并购重组过程中面临的客户迁移、系统对接、人员安排和风险隔离等共性问题，明确了监管要求。对于客户迁移，各方客户端要尽早实现互联互通，确保客户服务平稳过渡。要开展7*24小时不间断、全平台舆情监测及预警工作。提前开展应急演练。
已有17家券商涉及合并
2024年4月，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。2024年3月，证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》强调，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”。
2026年3月，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上指出，“要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”。
2024年以来，证券行业并购重组进入活跃阶段。截至2026年8月，已出现8起证券公司合并案例，涉及17家证券公司。
为落实中国证监会有关工作部署，进一步提升证券公司并购重组合规运作、风险管控与实务操作能力，促进证券公司并购重组交易和整合规范有序开展，中证协组织行业总结并购整合案例，起草了示范实践，为行业实施高质量重组整合提供参考和借鉴。
据悉，《意见稿》的起草突出了全面性。内容编写贯穿证券公司并购重组论证准备阶段、并购交易阶段、整合融合阶段的全过程，系统介绍可能涉及的审批事项要求和整合步骤。 注重可操作性。体例编写体现详尽介绍已完成合并案例的示范做法，为证券公司并购重组提供可参考的操作指南。
明确客户迁移要求
记者注意到，《意见稿》明确了客户迁移环节的要求。《意见稿》称，内切是证券公司完成全面整合融合的重要前提和关键环节，有助于为客户提供更专业综合、更稳定统一的服务。内切是覆盖海量客户、耗时较长、难度较高的重大工程，包含客户及数据迁移、IT信息系统整合等多项事项，需联动众多部门及分支机构合力完成。
证券公司要在全面做好准备工作的前提下，制定科学计划并实施推进，落实客户衔接安置方案，以实现“无系统故障、无组织不畅、无规模客诉、无群体舆情”目标，确保客户合法权益不受损害，最大限度降低客户影响。
首先要做好前期准备，全面夯实内切基础。在组织机制方面，证券公司可成立工作专班推进落实相关工作，参与部门应基于自身职能及专业能力合理分工。在系统支撑方面，公司相关系统需完成扩容及测试以满足海量客户服务承载需求，明确系统兼容性改造需求并按计划分批上线；各方客户端要尽早实现互联互通，确保客户服务平稳过渡。在数据迁移方面，需完成客户基本信息、权限和适当性，资产和负债、认证、合同协议、佣金及个性化参数等关键数据的迁移转换、分析与测试验证，确保内切数据的准确、连续与完整性。
其次要做好统筹协调，分步推进落地实施。证券公司要针对内切整体安排、人员分工、仿真测试、灰度切换、对客沟通、舆情应对、应急响应等形成具体方案和时间表，细化技术方案及切换流程。整体上，可按灰度切换、试点切换和整体切换分步实施内切，每个阶段采用“先验证、后实施”策略，即分支机构在仿真测试环境完成本营业部测试验证后启动生产实施工作，并再次进行生产数据核验。
再次要做好对客沟通，切实降低客户影响。提前模拟咨询情景并制定标准问答。沟通方案“早准备”，要系统梳理内切对客影响事项，沟通内容“求精准”，需建立对客告知内容联审机制，持续组织分支机构培训，确保通知事项准确清晰。服务资源“最大化”，需采用线上线下多通知渠道有效触达客户，同时客服中心设置最大化服务排班，持续跟踪客户影响。投诉处理“全跟踪”需建立“客户咨询－投诉预警－热线投诉”三级防范体系，及时响应、跟踪处理潜在投诉及投诉事项。
另外要做好舆情管理，妥善应对舆情风险。公司可考虑成立内切舆情工作组，建立首问负责、对口认领机制，实行舆情分级、闭环应对，开展7*24小时不间断、全平台舆情监测及预警工作，并重点监测自媒体平台，牵头溯源、确认波及客户；充分研判舆情潜在风险，持续强化媒体沟通，制定周密应对方案，避免舆情发酵扩散；总分有效协同做好客户沟通安抚，防控信息扩散并正面引导，严防事态升级。
此外要做好应急管控，有力保障平稳实施。可考虑成立专项应急组，总部设置应急指挥部快速响应、分支机构组建应急处置工作组专人跟进，确保问题及时发现、研判和处置；制定完善应急预案，针对客户登录、交易、数据显示差异、咨询量激增等重点风险场景，制定技术应急预案并加强人员培训；强化实时监控预警，对核心系统、交易通道、资金清算等关键节点实施全方位监控，实现风险早识别、早预警；提前开展应急演练，检验应急预案的有效性和各环节响应的衔接性、时效性。
最后要做好监管沟通，确保信息及时上报。证券公司要与监管保持顺畅沟通渠道，及时落实监管要求，主动向证监会机构司、科技司、中国结算、证券交易所、投保基金和各地证监局报告内部相关工作，做到事前统一报告、重要过程节点报送简报、实施完成后提交总结报告等。
覆盖并购全流程
《意见稿》的前言部分介绍了制定背景、依据及目的。正文分为论证准备阶段、并购交易阶段、整合融合阶段三章。
《意见稿》的第一章介绍了证券公司并购重组进行必要性和可行性评估考虑的维度，对比了两种并购方式的特点，列举了停牌前准备、贯穿全过程的要求、内幕信息管理、与相关方沟通等事项的要点。
《意见稿》的第二章介绍了交易阶段的主要流程，分析了境内外市场股票同步停牌、交易对价、配套募集资金、股东权利等交易结构，梳理了可能涉及的股东、实控人变更等证监会机构司、期货司审批事项、行政许可类并购重组等上市公司审批事项的前提条件和材料要求，列举了国资管理、市场监管、境外监管审批事项，汇总了交易税费和合并商誉的相关现行规定。
《意见稿》的第三章介绍了证券公司整合应遵循的原则和建立的机制，从合规风控、人力资源、财务、文化等方面总结了中后台管理职能的整合过程，描述了法人切换、客户迁移等系统整合步骤，分析了不同并购方式下业务资质的整合操作，针对财富管理、投行、资管等重点业务整理了具体整合内容，详解了专业子公司布局的考量因素和子公司整合路径，列示了分支机构更名登记和许可证换发等事项的操作和披露要求。
校对：王蔚
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